CAC40 : le fantasme du rally de fin d’année

(DailyFX.fr) - Nous venons d’entrer dans le dernier mois de l’année, le mois de décembre, un mois qui fait l’objet de tous les fantasmes haussiers. Vous avez en effet tous entendu parlé du rally de fin d’année, mais… qu’est-ce que le rally de fin d’année ?

Si vous vous attendez à une envolée haussière du marché, à des stratégies « long only » 100% gagnantes quelque soient l'actif ou le timing d'intervention, eh bien, vous avez tout faux !

Le rally de fin d’année repose sur l'étude statistique de la saisonnalité des marchés actions, plus exactement du comportement des indices boursiers en terme de performance mensuelle. Le principe est d’observer la performance des indices tous les mois de décembre des années passées et de faire de la prospective en s’appuyant sur ce constat passé.

Rally de fin d’année : ce qui est faux

Il est mensonger de croire que tous les achats que vous allez réaliser au mois de décembre seront fructueux. Il est aussi faux de croire que le mois de décembre est généralement un mois de forte volatilité réalisée, c’est au contraire un mois où les volumes quittent le marché à mesure que se rapprochent les fêtes de fin d’année. Volume et volatilité réalisée ne sont donc pas au rendez-vous des mois de décembre et le point bas du marché n’est pas inscrit la première séance de décembre et le point haut, la dernière séance de l’année.

Rally de fin d’année : la vérité

L’observation des performances moyennes par mois permet en effet de constater que les mois d’avril et de décembre sont les plus favorables en terme de performance des indices actions. Il s’agit de comparer le taux de variation (([valeur au 31 décembre – valeur au 1er décembre]/valeur au 1er décembre)*100) entre la première séance du mois et la dernière séance du mois.

Voici le constat pour l’indice CAC 40 depuis la rebond des marchés en mars 2009 :

2012 : 2%
2011 : 0.2%
2010 : 4.6%
2009 : 5.8%

Rally de fin d’année : finalement, c’est quoi ?

Il s’agit finalement d’un phénomène d’inertie haussière, qui voit plusieurs séances consécutives de performances positives, dans un volume réduit avec des mains fortes qui ont pour la plupart quitté le marché. Le marché peut ainsi progresser par l’absence de vendeurs, la vente étant une stratégie agressive de positionnement sur le marché, l’achat étant un biais naturel des investisseurs. Cette inertie haussière peut intervenir à la fin du mois, tous les scénarios sont donc ouverts d'ici le 18 décembre et le dernier FOMC de l'année.

CALENDRIER ECONOMIQUE : les catalyseurs du mois de décembre

CAC 40 : chandeliers mensuels


Par Vincent Ganne, Analyste Technique pour DailyFX.fr
Pour me contacter, écrivez à vganne@fxcm.fr
Suivez-moi sur Twitter : @VincentGanne

ORIGINAL SOURCE