Euphorie financière

John Kenneth Galbraith, très grand économiste américain et canadien (2m03) né en 1908, mort en 2006, a été conseiller des présidents Roosevelt, Kennedy et Johnson, professeur à Harvard, ambassadeur des USA en Inde. Economiste keynésien il s’est notamment spécialisé dans l’histoire la monnaie et de la finance


Je ne sais pas si vous pouvez encore le trouver, il est indisponible pour le moment, donc je vous raconte qq extraits du livre , j'ai rajouté qq réflexions personnelles
ce n'est pas un livre uniquement sur la Tulipe la plupart sont épuisés, mais plus sur une réflexion des grandes envolées de la folie collective (Tulipe, John Law)

j'ai développé un peu plus, ci-dessous, l'histoire de la Tulipe avec qq uns de mes vieux ouvrages et recherches perso

Il cherche l’ogre qui le mangera, c'est la pléthore... il le trouve c’est la spéculation, il est mangé c’est la panique



L’histoire boursière est parsemée de périodes d’euphorie suivies de brutaux retours à la réalité.
La première crise de l’histoire eut lieu en 1637 et ce fut dans le plat pays des Hollandais chez ce peuple réputé si raisonnable et peu enclin à jeter son argent par les fenêtres que se produisit la première des grandes explosions spéculatives.. Elle ne porta pas sur les actions ni sur l’immobilier, ni sur les superbes tableaux des grands maître Hollandais mais sur les bulbes de tulipe (la tulipomania) Importée de Constantinople, cette fleur fascine par sa forme et ses couleurs vives.
LA SPECULATION, écrit J.K Galbraith survient lorsque l’imagination populaire se fixe sur quelque chose d’apparemment nouveau dans le domaine du commerce ou de la finance. La tulipe, belle, de couleurs variées, fut l’un des premiers supports qui servit à cet usage. Toute l’attention se concentra sur la possession et l’exhibition des variétés les plus ésotériques. Et si l’on aimait beaucoup les plus exceptionnelles de ces fleurs, on aima vite encore plus la hausse de prix que leur beauté et leur rareté imposaient C’est pour cette hausse qu’on achetait à présent les bulbes et, vers le milieu des années 1630, elle semblait ne devoir connaître aucune limite.
Le rush pour investir engloutit la Hollande tout entière. Aucun individu doué d’un minimum d’ouverture d’esprit ne jugea pouvoir se permettre de rester hors course. Le produit était extrêmement risqué, la floraison des tulipes dépendait des aléas climatique, si la température était plus basse que prévu, les bulbes pouvaient geler et ne pas fleurir. Ainsi, posséder un bulbe ne garantissait pas sa floraison .

Les spéculateurs achètetaient donc l’équivalent d’un contrat à terme en spéculant sur un actif en devenir

Les prix étaient extravagants, en 1636 un bulbe jusque-là « sans valeur intrinsèque » pouvait s’échanger contre « un carrosse neuf, deux chevaux gris et leurs harnais
Une maison contre trois tulipes

Le plus célèbre bulbe le « Semper Augustus » pouvait se négocier 3 fois le prix de la Ronde de nuit de Rembrandt, avec ses flammes rouges sang sur fond blanc


"Ce qui est rare est beau, et ce qui est beau est profitable "

La première bulle spéculative était née

Cet engouement pour la fleur va se retrouver dans la peinture néerlandaise et flamande de l’époque

La confiance était au plus haut et tout le monde gagnait. Tout le monde s’imaginait que la passion des tulipes durerait toujours,
C’était merveilleux, pour acheter, on empruntait. Des personnes de tout rang convertissaient leur bien en argent liquide et ils investissaient dans les fleurs

LA PANIQUE en 1637 (graph Elliott Wave)






Earl Thompson. Il s’agit d’un indice composite élaboré à partir de listes de prix

Le pic arriva en 1637. Les gens riches n’achetaient plus les fleurs pour en orner leur jardin mais pour les revendre avec une plus-value de 100% ; Les plus sages finirent par comprendre que cette folie ne pouvait pas durer éternellement.

Ils commencèrent à prendre leurs distances, nul ne sait pourquoi, d’autres les virent partir, la ruée pour vendre si fit panique, les prix tombèrent comme dans un précipice. Ceux qui avaient achetés souvent en mettant leurs biens en gage pour obtenir un crédit, (voici le levier) furent soudain dépouillés de tout, et en faillite. La plupart se retrouvèrent brutalement propriétaire de bulbes dont personne ne voulait, même pour le quart du prix auquel ils les avaient payées.
On chercha des boucs émissaires avec fureur et on ne mit pas moins d’acharnement à éviter toute mention de la folie collective qui était la vraie cause du drame

Galbraith nous dit que ce qu'il manque à l'histoire de la Tulipomanie ce sont les noms des principaux acteurs, en lisant dans les archives britanniques (lien fin de page) gros problème sur les marchés des futs proche du terme, cela vous rappelle rien ?)

un contexte également

Après la Libération l’une des premières mesures qu’adopta le gouvernement fut de décréter la liberté de transformer du métal en monnaie- Les possesseurs d’or et d’argent américains, soumis jusque à des droits considérables de seigneuriage dans touts les pays européens, se ruèrent vers la Hollande

Par suite de cet afflux de métaux précieux, l’offre de monnaie explosa en Hollande, atteignant son maximum en 1636, [b]l’année de la tulipomanie. La production monétaire en Hollande du Sud augmenta ainsi de 150% entre 1630/38 et les réserves en métal de la Banque d’Amsterdam augmentèrent de 42% entre le 1 janvier 1636 et 31 janvier 1637

L’abondance monétaire créa les conditions favorables à la spéculation


Le choc provoqué par le boom puis le krach entraîna l’économie hollandaise dans une grande dépression
Gailbraith nous dit que la spéculation crée à elle seule sa propre dynamique, en montant sans cesse par étage
Tous souhaitent penser que c’est l’effet de leur intelligence supérieure ou de leur intuition hors pair.
Tant qu’ils sont dans la course, ils ont un gros intérêt pécuniaire à faire confiance à ce flair personnel unique qui leur dit que ce n’est pas fini.
On est toujours le plus crédule quand on est le plus heureux
C’est seulement après l’effondrement de la spéculation que la vérité fait surface. Ce qu’on avait pris pour une acuité de l’esprit hors pair se révèle n’avoir été qu’une association fortuite et malheureuse avec les capitaux (le génie financier précède la chute - Galbraith)

en 1929 l’économiste Roger Babson essuya de graves rebuffades de la part des grandes maisons de finance pour avoir prévu le krach de 1929 (théologie et loi de la gravité)
Il avait annoncé une chute de 60 à 80% du Dow Jones (sept 1929)


Galbraith
est un économiste de nationalité américaine et canadienne. Il a été le conseiller économique de différents présidents des États-Unis, de Franklin Delano Roosevelt à John Fitzgerald Kennedy et Lyndon B. Johnson.
http://fr.wikipedia.org/wiki/John_Kenneth_Galbraith
du même auteur :
la crise économique de 1929 (1955) original épuisé
L'ère de l'opulence (1958)

extrait des archives la bibliothèque britannique page 222 (lisez impressionnant)
http://books.google.fr/books?id=DqcUAAAAQAAJ&pg=PA221&lpg=PA221&dq=livre+sur+la+tulipomanie+en+hollande&source=bl&ots=cmdPrD6D5-&sig=LOYEPqc2nihVAZcsraOPoUO9Q9k&hl=fr&ei=KymUTpX_A87zsgaWr_XeBQ&sa=X&oi=book_result&ct=result&resnum=6&ved=0CEcQ6AEwBQ#v=onepage&q&f=false
lien :

si vous passez par là en avril, le spectacle des champs de tulipes, aux couleurs flamboyantes, dégage une poésie irrésistible.La plaine prend des allures de gigantesque tapis multicolore
voilà pkoi après ce krack il y autant de tulipes en Hollande, ils ont planté les bulbes